-
-
Staarüürnik Lall on nagu Mel Gibson Surmarelvas-elab mere ääres soojakus!Invest In AfricaKommentaar
-
kui ma poleks siia teemasse vaadanud, siis oleks kellakeeramine täiesti ununenud seekord. nüüd on vähemalt põhjust paar õlut võtta, et rutem magama saaks ja hommikul varem üles :-)Kommentaar
-
Hahaha, täna on mingisugune majandusuudiste naljapäev
1) EPLi kolumnist Anna Karolin, kellega olen põgusalt kokku puutunud, kirjutas panditulumaksust... mille olemusest ja mõjudest finantsjuhtimisele kui sellisele absoluutselt aru ei saa. Aga miks võtta sõna teemal, mida ei mõista?
2) Juhtusin lugema Ekspressi kirjutist presidendi varade väärtusest. Ja seal oli esitatud järgmine mõttekäik
Kaljulaidile kuulub 5% Regiost. Regio käibeprognoos on 500k €. Kui Regio teeks sellist käivet 10 aastat järjest, oleks tema osalus väärt 250k (500k*10= 5 mln ; 5 mln *5=250k)....
Et nagu igasugune loogika 100% puudub. Kas tõesti arvab keegi, et ettevõtte omanik saab lihtsalt võtta mingi proportsionaalse osa ettevõtte KÄIBEST ja et väärtust hinnatakse KÄIBE järgi (sõltumata üldse kuludest)??? Et lihtsalt iga suvaline omanik võib astuda igasse osaühingusse ja võtta kassast nii palju kui on tema osakaal firmas... et kes siis nii nagu kulud kataks kui küsida tohib?
Omanikule kuulub mõtteline osa KASUMIST.
Kuna avalikult kättesaadavaid andmeid sellest ettevõttest saada pole, siis ei oska indikatsiooni tema osaluse väärtusest anda, aga seda võin kahtlemata öelda, et see on oluliselt väiksem. Ja pigem kordades.
Ütleme siis nii [NB! kirjeldus on lihtsustatud; ei ole siin arvesse võtnud raha ajaväärtust, pole kasutanud spetsiifilisi termineid, et inimesi vähem segadusse ajada]
- oletame et sellest 500k'st suudab ettevõte teha kasumit 100k (st kasumimarginaal 20% - optimistlik prognoos).
- ettevõtte väärtuse leidmise juures korrutatakse aastakasum mingisuguse kordaja (multiplieriga) mis on erinevates harudes väga erinev, aga for the sake of example ütleme et tegemist pole ilmselt megakiirelt kasvava ettevõttega ja et selleks kordajaks oleks 6 (keskmine prognoos, mitte optimistlik ega ka pessimistlik)
- see tähendaks, et ettevõtte väärtus oleks 100k*6=600k €
- sellest oleks vaja lahutada maha netovõlg (raha-võlg) - oletame, et ettevõttel on 25k raha ja 75k võlgu ehk kokku 50k netovõlg. St 600-50=550k
- presidendile kuulub sellest 5% ehk 27 500€.
Artiklis oli eeldatud 250k. See tähendaks, et artiklis oli tema osaluse väärtust ülehinnatud 222 500€ võrra.
NB! Tegemist oli näitliku kirjeldusega standardsest ettevõtte hindamisest. Alati võib tulla mingisugune ostja, kes on nõus ettevõtte eest mingil strateegilisel põhjusel (intellectual property omandamine, kliendibaasi omandamine) rohkem maksma. Aga siis ei oleks ilmselt erinevused siiski NII meeletud kui minu indikatiivse ja Ekspressi lihtsalt üheselt vale eelduse vahe .
Tänud tähelepanu eest. Olete läbinud esimese osa kursusest "Ettevõtte väärtuse hindamine"
!
Kui soovite tasuta lühiõppetundide eest tasuda, siis võite ühendust võtta ja saadan oma pangarekvisiidid
Kommentaar
-
Igaks juhuks enne, kui rahalaevad teele pannakse ...
Ühesõnaga võtad lehest numbri 500k ja jagad selle suvalise numbriga (0,2), korrutad suvalise numbriga (6). Seejärel liidad suvalise numbri (25) ja lahutad suvalise numbri (75). Seejärel jõuad selleni, et ettevõtte väärtus on suht sama aastase käibega.
See siis tähendab sisuliselt, et võin minna homme hommikul Liivalaia tänavale, võtta pangast mõneks aastaks pool milkut laenu (intress ju täna olematu), lasta sisuliselt kasumist maksta selle kinni ja loetud aastate pärast on kogu pott 100% minu oma? Pole ju üldse halb mõte.
Tegelikult tuleks muidugi hinnata ettevõtte võimet tulevikus kasumit teenida ehk tulevast kapitali tootlust (nüüdisväärtuses, kui nii peaksite soovima). Sealjuures intellektuaalse omandi pealt tekitatava rahavoo hindamine on eriti keeruline. Aga ma julgen küll puusalt pakkuda, et Ekspress on hinnanguga lähemal tõele.Kommentaar
-
Kõik asjad on hinnangulised (muide ükskõik mis tasemel - ettevõtte väärtuse hindamine on kunst mitte täppisteadus, see tsitaat peaks kuuluma rahanduse grand gurule Aswath Damodaranile NYSU'st), aga see on minu igapäevatöö.Algselt postitas SleepWalking Vaata postitust
Olen hinnanud üsna erinevaid ettevõtteid, käin läbi igapäevaselt kümneid finantsaruandeid. Need numbrid on üldistus, aga mitte laest võetud üldistused (esimesel juhul EBITDA margin, mis 20% juures on optimistlik; teisel juhul hindamise aluseks võetav EBITDA multiple)
Nagu ütlesin siis see on hästi lihtne meetod mille juures paljut pole arvesse võetud (raha ajaväärtust ; net working capital change'i, capital expenditure'i jne; hoopiski ei hakanud selleks ju diskonteeritud rahavoogude meetodi mudelit kokku panema kui pole isegi sisendandmeid).
Intellektuaalomand on mõneti keeruline teema jah, aga aluspõhimõte on see, et kui Su intellektuaalomand Sulle raha sisse ei too, siis see ei ole mitte midagi väärt (NB! Jällegi, siin võib olla erandeid - näiteks kui tegemist oleks mingi väga uuendusliku tehnoloogiaga, milles tulevikus nähakse suurt rahavoo teenimise potentsiaali; samas arvestades mis faasis Regio on ja mis osa "vana Regio" tegevustest sinna jäi, siis NII väärtusliku IP'd neil ei ole). Ja kust see 5 miljonine ettevõtte puhasväärtus tuleb? Kust see potentsiaalne tulevane ostja selle tagasi saab??? KÄIVE ei ole see raha mida uus või praegune omanik kasutada saaks. See ei ole vaieldav.
Aga väga suure huviga ootaks, kuidas Sa selle väärtuse ära kaitsed, et keegi turuosaline oleks valmis 500k käibega ettevõtte ostma ära 5 000 000€'ga .
Kommentaar
-
Lihtsalt. Ettevõtte hinda arvutatakse Eestis väga lihtsalt - käive x kümme. Põhjuste mõistmiseks ei pea keenius olema.see ei ole minu süü, et sa okaspuu oled
"joon palju ma tahan, aga ikka ta ei saa minust aru"
"Football is a simple game based on the giving and taking of passes, of controlling the ball and of making yourself available to receive a pass. It is terribly simple."Kommentaar
-
See särk sobiks Icemanile nagu pelmeen sobib hapukoorega.
Kommentaar
-
Ilmselt ei pea tõestiAlgselt postitas Daz Booob Vaata postitust
Kasuks tuleks pigem idioot olemine kui sellist mõtet uskuda
Kommentaar
-
Kuulan hetkel vikerraadiost Ahto Lobjaka juhitavat saadet ja pean lõpuks välja ütlema, et Lobjakas on justkui robot.
Muidu normaalne ja tavaline jutt, aga suvalise välismaise nime mainimisel justkui kangestub, üritades ülipüüdlikult nende nimesid ilmselt siis prantsuse või inglisepäraselt hääldada.
Ülejäänud saateosalised hääldavad neid välismaiseid nimesid nagu iga teine eestlane, aga Lobjakas ikka päris tavaline ei ole. Ikka robot!Kommentaar
-
Poole nelja paiku astus troll nr.3-e Adam Lallana,koju jõudes lugesin,et Beyond misiganes rokib ja päev pole veel läbi!Invest In AfricaKommentaar
-
Kõik juuksurid võiks kasutada tihedalt nätsu või mingit hingeõhu värskendajat tihedamini.Ela ja tunne, et elad
see on kõige lihtsam
filosoofia, mis toimib
sule silmad ära vaata
tagasi, hinga sügavalt ja
hüppa üle iseenda varju
tule koos minuga.Kommentaar
-
Proovi järgmine kord intiimteenuste asemel rahas lõikuse eest tasuda.Algselt postitas Iceman Vaata postitustKommentaar
-
Kuidas sa nimetad seda inimest üheks teravamaks pliiatsiks siin riigis, kui ta ei suuda isegi ajateenistusest end kõrvale nihverdada? Ongi hea õppida natuke "tänavatarkusi" ja näha elu teise nurga alt. See aasta läheb kiiresti. Tal on osades asjades point, aga sinna minek oli ikkagi tema enda otsus ning nüüd selline hala?
Varsti hakkavad meie riigis ringi vudima mehed, kes on "liiga targad ajateenistuse jaoks?"
"Noormees pidi õpingutee hetkeks pooleli jätma, et läbida asendusteenistus, mis aga noormehe sõnul tema potentsiaali piirab ning talle isegi psüühilise probleemi tekitas.""Ajakirjaniku eelis on see, et tema saab oma arvamuse avaldamise eest raha, tavainimene aga peksa."Kommentaar
-
Sheldon Coopersee ei ole minu süü, et sa okaspuu oled
"joon palju ma tahan, aga ikka ta ei saa minust aru"
"Football is a simple game based on the giving and taking of passes, of controlling the ball and of making yourself available to receive a pass. It is terribly simple."Kommentaar
Kommentaar